Fx 옵션 전략

10 가지 옵션 전략.

거래자는 위험을 제한하고 수익을 극대화하는 데 사용할 수있는 옵션 전략의 수에 대해 거의 또는 전혀 알지 못하고 옵션 게임을 시작합니다. 그러나 약간의 노력만으로도 거래자는 거래 수단으로서 옵션의 유연성과 강력 함을 이용하는 방법을 배울 수 있습니다. 이를 염두에두고, 우리는 학습 곡선을 단축하고 올바른 방향으로 여러분을 안내 할 수있는이 슬라이드 쇼를 작성했습니다.

10 가지 옵션 전략.

1. Covered Call.

알몸 통화 옵션을 구입하는 것 외에도 기본 통화 또는 구매 전략에 참여할 수 있습니다. 이 전략에서는 자산을 철저히 구매하고 동시에 동일한 자산에 통화 옵션을 기록 (또는 판매)합니다. 소유 자산의 볼륨은 콜 옵션의 기본 자산 수와 동일해야합니다. 투자자는 단기 포지션 및 자산에 대한 중립적 견해를 가지고 있으며 (콜 프리미엄 수령을 통해) 추가 수익을 창출하거나 원 자산 가치의 잠재적 인 하락을 방지하려는 경우이 직위를 사용합니다. (더 깊은 통찰력을 얻으려면 떨어지는 시장을위한 Covered Call Strategies를 읽으십시오.)

2. 결혼 한 풋.

결혼 풋 전략에서 특정 자산 (예 : 주식)을 구매하거나 (현재 소유하고있는) 투자자는 동등한 수의 주식에 대한 풋 옵션을 동시에 구매합니다. 투자자는 자산 가격에 대해 낙관적 인 전망을 갖고 잠재적 인 단기 손실로부터 자신을 보호하고자 할 때이 전략을 사용할 것입니다. 이 전략은 본질적으로 보험 정책처럼 기능하며 자산 가격이 급격히 떨어지면 마루를 확립합니다. (이 전략을 사용하는 것에 대한 더 자세한 내용은 결혼 한 결론 : 보호적인 관계를 참조하십시오.)

3. Bull Call Spread.

황소 콜 스프레드 전략에서, 투자자는 특정 파업 가격으로 콜 옵션을 동시에 구매하고 더 높은 파업 가격으로 동일한 수의 콜을 판매 할 것입니다. 두 통화 옵션 모두 만료 월 및 기본 자산이 동일합니다. 이러한 유형의 수직적 확산 전략은 투자자가 호황을 누리고 기본 자산의 가격이 완만하게 상승 할 때 종종 사용됩니다. (자세한 내용은 Vertical Bull 및 Bear Credit Spreads를 참조하십시오.)

4. 곰 퍼트 퍼트.

곰 퍼트 스프레드 전략은 황소 콜 스프레드와 같은 수직 스프레드의 또 다른 형태입니다. 이 전략에서 투자자는 특정 행사 가격으로 풋 옵션을 동시에 구매하고 동일한 수의 풋을 낮은 행사 가격으로 판매합니다. 두 가지 옵션 모두 동일한 기본 자산에 사용되며 동일한 만료일을 갖습니다. 이 방법은 거래자가 약세이고 원 자산의 가격이 하락할 것으로 예상되는 경우에 사용됩니다. 제한된 이득과 제한된 손실을 모두 제공합니다. (이 전략에 대한 자세한 내용은 곰돌이 퍼프 : 공매도 대안을 보아라.)

Investopedia 아카데미 "초보자를위한 옵션"

다음 단계를 수행하고 다음을 배울 준비가 된 경우 몇 가지 옵션 전략을 배웠습니다.

옵션을 추가하여 포트폴리오의 유연성을 향상시킵니다. 전화를 선금으로 사용하고 보험으로 제시합니다. 만료 날짜를 해석하고 시간 가치와 내재 가치를 구별합니다. breakevens 및 위험 관리를 계산합니다. 스프레드, 스 트래들 및 목을 조른 것과 같은 고급 개념을 탐색합니다.

5. 보호 고리.

보호 칼라 전략은 동일한 기본 자산 (예 : 주식)에 대해 아웃 오브 더 풋 옵션을 구입하고 동시에 아웃 오브 더 통화 옵션을 작성함으로써 수행됩니다. 이 전략은 주식의 장기 포지션이 상당한 이익을 얻은 후에 투자자가 자주 사용합니다. 이런 식으로 투자자는 주식을 팔지 않고도 이익을 얻을 수 있습니다. (이러한 유형의 전략에 대한 자세한 내용은 보호용 고리를 잊지 말고 보호용 고리의 작동 방법을 참조하십시오.)

6. 긴 스 트래들.

긴 straddle 옵션 전략은 투자자가 동일한 행사 가격, 기본 자산 및 만료일을 사용하여 통화 및 Put 옵션을 동시에 구매하는 경우입니다. 투자자는 기본 자산의 가격이 크게 움직일 것으로 믿을 때이 전략을 자주 사용하지만 어떤 방향으로 나아갈 지 확신 할 수 없습니다. 이 전략을 통해 투자자는 무제한의 이익을 유지할 수 있지만 손실은 두 가지 옵션 계약의 비용으로 제한됩니다. (자세한 내용은 Straddle Strategy 중립적 인 시장 접근법을 읽으십시오.)

7. 긴 교살.

긴 목 졸법 옵션 전략에서 투자자는 동일한 성숙도 및 기본 자산을 가진 옵션을 다른 매입 가격으로 구매하고 통화를 구매합니다. 풋 옵션 가격은 일반적으로 콜 옵션의 파격 가격보다 낮을 것이며, 두 옵션 모두 돈에서 제외 될 것입니다. 이 전략을 사용하는 투자자는 기본 자산의 가격이 큰 움직임을 겪을 것이라고 믿지만 이동이 어느 방향으로 나아갈 지 확신 할 수 없습니다. 손실은 두 옵션의 비용으로 제한됩니다. strangles는 일반적으로 straddles보다 비용이 적게 듭니다. 옵션이 돈으로 구입되기 때문입니다. (자세한 내용은 목구멍으로 이익을 얻으십시오.)

8. 나비 퍼짐.

이 시점까지의 모든 전략에는 두 가지 다른 직책이나 계약이 필요했습니다. 나비 확장 옵션 전략에서 투자자는 불 확산 전략과 곰 확산 전략을 결합하여 세 가지 다른 가격을 사용합니다. 예를 들어 나비 확산의 한 유형은 최저 (최고) 가격으로 한 통화 (풋) 옵션을 구매하는 것과 더 높은 (낮은) 가격으로 두 가지 통화 (풋) 옵션을 판매 한 다음 마지막 통화 (풋) 옵션을 더 높은 (낮은) 가격으로 행사할 수 있습니다. 이 전략에 대한 자세한 내용은 나비 스프레드로 이익 트랩 설정하기를 참조하십시오.

9. 철 콘도르.

더 재미있는 전략은 철 콘도입니다. 이 전략에서 투자자는 두 가지 다른 전략에 길고 짧은 지위를 동시에 보유합니다. 철 콘도르는 배우기에 충분한 시간을 필요로하고 마스터하기 위해 연습해야하는 상당히 복잡한 전략입니다. (철 콘도르에 탑승 할 때, 철 콘도르에 가야 할 것인가에 대한이 전략에 대해 더 알고 싶다면, Investopedia Simulator를 사용하여 스스로 위험을 무릅 쓰고 전략을 시험해보십시오.)

10. 철 나비.

우리가 여기서 보여줄 최종 옵션 전략은 철 나비입니다. 이 전략에서 투자자는 길거나 짧은 걸음 걸이와 목 졸림의 동시 구입 또는 판매를 결합합니다. 나비 퍼짐과 유사하지만, 이 전략은 둘 중 하나와 반대되는 통화와 풋을 모두 사용하기 때문에 다릅니다. 손익은 사용 된 옵션의 파업 가격에 따라 특정 범위 내에서 제한됩니다. 투자자들은 종종 위험을 줄이면서 비용을 줄이기 위해 out-of-the-money 옵션을 사용합니다. (자세한 내용은 철 나비 옵션 전략이란 무엇입니까?)

Forex 무역에있는 FX 선택권을 사용하는 방법.

외환 옵션은 소매 통화 세계에서 상대적으로 알려지지 않은 옵션입니다. 일부 중개인은 현물 거래에 대한 대안을 제시하지만 대부분은 그렇지 않습니다. 불행히도, 이것은 투자자가 빠져 있다는 것을 의미합니다. FX 옵션에 대한 입문서는 Forex 옵션 시작하기를 참조하십시오.

외환 옵션은 투자자의 현물 포지션을 다각화하고 헤지하기에 좋은 방법입니다. 또는 통화 스팟 시장에서 거래하는 것이 아니라 장기 또는 단기 시장 전망을 추측하는 데 사용될 수도 있습니다.

그럼, 어떻게해야할까요?

통화 옵션에서 거래를 구조화하는 것은 실제로 형평 옵션에서 그렇게하는 것과 매우 유사합니다. 복잡한 모델과 수학을 제외하고 초보자와 숙련 된 거래자가 사용하는 기본적인 FX 옵션 설정을 살펴 보겠습니다.

기본 옵션 전략은 항상 간단한 바닐라 옵션으로 시작됩니다. 이 전략은 가장 쉽고 간단한 거래로, 거래자는 환율의 방향성을 표현하기 위해 철저히 통화하거나 옵션을 넣습니다.

노골적인 옵션이나 네이 키 옵션을 배치하는 것은 FX 옵션과 관련하여 가장 쉬운 전략 중 하나입니다.

통화 옵션의 기본 사용.

ISE 옵션 티커 기호 : AUM.

스팟 률 : 1.0186.

긴 포지션 (돈을 넣는 옵션에서 구매) : 1 계약 2 월 1.0200 120 pips.

최대 손실 : 프리미엄 120 pips.

이 무역의 이익 잠재력은 무한합니다. 그러나이 경우 거래는 최대 이익 250 pips의 다음 주요 지원 장벽 인 0.9950에서 종료해야합니다.

직불 스프레드 거래.

이러한 스프레드 거래의 첫 번째는 직불 스프레드 (bull call or bear put)라고도합니다. 여기서 상인은 환율의 방향을 확신하고 있지만 약간 위험을 감수하면서 조금 더 안전하게하고 싶습니다.

그림 2에서 우리는 2011 년 3 월 초 USD / JPY 환율로 81.65 수준의 지원 수준을 보였습니다.

이것은 가격 수준이 지원과 상승을 찾을 가능성이 높기 때문에 황소 콜 확산을 배치 할 수있는 완벽한 기회입니다. 황소 콜 직불 스프레드를 구현하면 다음과 같이 보일 수 있습니다.

ISE 옵션 티커 심볼 : YUK.

긴 포지션 (통화 옵션으로 구매) : 1 계약 3 월 81.50 183 pips.

짧은 포지션 (통화 옵션 외의 매도) : 1 계약 3 월 82.50 135 pips.

Net Debit : -183 + 135 = -48 pips (최대 손실)

총 이익 잠재력 : (82.50 - 81.50) x 10,000 (계약 당 단위) x 0.01 pip = 100 pips.

USD / JPY 통화 환율이 82.50을 넘는다면, 무역은 52 pips (100 pips - 48 pips (net debit) = 52 pips)만큼 이익을 얻는다.

신용 보급 거래.

이제 USD / JPY 환율 예를 다시 살펴 보겠습니다.

81.65의지지와 일본 엔에 대한 미국 달러 강세에 힘 입어, 상인은 통화 쌍의 상승 잠재력을 포착하기 위해 황소 풋 전략을 구현할 수 있습니다. 따라서 무역은 다음과 같이 분해 될 것입니다.

ISE 옵션 티커 심볼 : YUK.

짧은 포지션 (매도 옵션에 매도) : 1 계약 3 월 82.50 143 pips.

긴 포지션 (돈을 버는 옵션을 사세요) : 1 계약 3 월 80.50 7 pips.

순 크레딧 : 143 - 7 = 136 pips (최대 이득)

잠재적 손실 : (82.50 - 80.50) x 10,000 (계약 당 단위) x 0.01 pip = 200 pips.

200 pips - 136 pips (순수익) = 64 pips (최대 손실)

누구나 알 수 있듯이, 곰 시장에서 상인이 낙관적 인 경우 구현하는 훌륭한 전략입니다. 상인은 옵션 프리미엄에서 얻는 것뿐만 아니라 실제 현금을 사용하는 것을 피합니다.

두 세트의 전략 모두 방향성있는 플레이에 적합합니다. (방향성 연극에 대한 자세한 내용은 방향 전략으로 거래 Forex 참조)

걸음 걸이는 신용 또는 직불 스프레드 거래에 비해 조금 더 간단합니다. 걸음 걸이에서, 상인은 브레이크 아웃이 절박하다는 것을 알고 있지만 방향은 불분명합니다. 이 경우 브레이크 아웃을 캡처하려면 통화와 풋 모두 구입하는 것이 가장 좋습니다.

그림 3은 큰 걸음 걸이 기회를 보여줍니다.

그림 3에서 USD / JPY 환율은 2 월에 82.00 아래로 떨어졌으며 다음 2 회의 세션에서는 50 pip 범위를 유지했습니다. 현물 가격은 계속 하락할 것인가? 아니면 이전에 통합이 이루어지기 전에오고 있습니까? 우리가 알지 못하기 때문에 최선의 방법은 아래와 비슷한 걸음 걸이를 적용하는 것입니다.

ISE 옵션 티커 심볼 : YUK.

긴 포지션 (매입 옵션으로 매수) : 1 계약 3 월 82 일 45 pips.

긴 포지션 (통화 옵션으로 구매) : 1 계약 3 월 82 50 pips.

파업 가격과 만료 기간은 동일해야합니다. 서로 다르다면 거래 비용이 증가하고 수익성있는 설정의 가능성이 줄어들 수 있습니다.

Net Debit : 95 pips (최대 손실)

잠재적 이익은 무한합니다 - 바닐라 옵션과 유사합니다. 차이점은 옵션 중 하나가 쓸데없이 만료되고 다른 옵션은 이익을 위해 거래 될 수 있다는 것입니다. 위의 예에서 풋 옵션은 쓸데없이 만료됩니다 (-45 pips). 스팟 이자율이 83.50에 이르면 콜 옵션이 증가하여 55 pip 이익 (150 pip 이익 - 95 pip 옵션 보험료 = 55 pips).

Forex Strategy Corner : FX 옵션 위험 역전 거래 전략.

빅 데이터 분석, 알고리즘 거래 및 소매업 자 감정

옵션 시장 리스크 역전은 오랫동안 금융 시장 심리의 지표로 알려져 왔으며이 기사에서는 주요 통화 쌍을 거래하기 위해 FX 옵션 위험 역전을 사용하는 두 가지 주요 전략을 강조합니다. 자동화 된 트레이딩 소프트웨어를 사용하여 이러한 시스템의 가상 성능을 확인하고 주요 통화 쌍에 대한 미래 예측을 할 수 있습니다.

FX 옵션 리스크 반전 : 리베이트는 무엇이며 어떻게 사용할 수 있습니까?

마지막 Forex Strategy Corner 기사에서 FX 옵션의 가격 변동성에 대한 변동성 기대의 중요성과 시장 상황을 측정하는 데 이들을 사용하는 방법에 대해 논의했습니다. FX 옵션 리스크 역전은 변동성 분석을 한 걸음 더 나아가 시장 상황을 예측하는 것이 아니라 특정 통화 쌍에 대한 정서의 척도로 사용합니다.

묵시적인 변동성이 옵션 가격의 가장 중요한 결정 요인 중 하나임을 감안할 때, 우리는이를 특정 옵션에 대한 시장 수요의 프록시로 사용합니다. 따라서 일련의 옵션에서 내재 변동성 수준을 비교하면 특정 통화 쌍에 대한 방향에 대한 상인감을 얻을 수 있습니다.

리스크 반전은 통화 통화에서 지불 / 부과 된 변동성과 돈 풋에서의 변동성을 비교합니다. 적극적으로 외채 (OTM) 옵션은 종종 화폐가 파업 가격의 방향으로 급격하게 움직일 것이라는 투기성 베팅 / 헤지 펀드로 간주됩니다. & ldquo; Volatility Smile & rdquo; 아래의 차트는 OTM 통화 및 풋에 대한 수요 변동성의 변동성을 보여줍니다.

변동성 미소는 가장 자주 파업 가격이 공격적으로 돈에서 증가함에 따라 거래자가 높은 내재 변동성 가격을 기꺼이 지불한다는 것을 보여줍니다. 우리는 계속해서 곡선의 상대적인 모양에 관심이 있습니다. 위의 차트는 옵션 거래자가 OTM EURUSD puts에 대해 상당한 변동성 프리미엄을 지불하고 그에 상응하는 통화를 지불하고 있음을 보여줍니다. 우리는 동등한 OTM 풋과 콜을 하나의 숫자로 비교할 수 있습니다 : 리스크 반전.

위험 회피 = OTM 호출의 내재 변동성 & ndash; OTM Put에 대한 묵시적인 변동성.

리스크 역전을 사용하여 가격 예측.

FX Options Weekly Forecast에서는 리스크 역전 (Risk Reversals)을 사용하여 주요 통화 쌍의 추세 및 동향을 측정합니다. 그러나 통화 쌍 전반에 다른 역학 관계가 전략 규칙의 표준화를 복잡하게하기 때문에 집합 전략을 수립 할 때 절대 위험 역 분개 번호를 사용하는 것이 조금 더 어렵다는 것을 발견했습니다.

따라서 리스크 역전 번호를 롤백 90 일 단위로 증분합니다. 이것은 우리에게 FX 옵션 매매가가 강세인지 또는 약세인지를 말해줍니다. 정서는 이전 90 거래일과 관련이 있습니다. 왜 90 거래 일입니까? EURUSD에 대한 연구는 그러한 기간이 2009 년과 2010 년의 대부분 동안 주목할만한 상판과 하의를 따기에 특히 성공적 이었음을 발견했습니다.

아래 차트는 EURUSD가 90 일 FX 옵션 리스크 반전이 각각 100 %와 0 %에 도달했을 때 몇 가지 중요한 상 / 하를 결정한 것을 보여줍니다.

따라서 우리는이 개념을 역사적으로 서로 다른 통화 쌍에서 성공한 두 가지 전략으로 나눌 것입니다. 알고리즘 거래 소프트웨어를 사용하여 FX Options Risk Reversals 데이터를 일반 텍스트 기반 스프레드 시트 파일로 다운로드하여 FXCM의 Strategy Trader 소프트웨어로 가져옵니다. 이러한 소프트웨어를 사용하여 우리의 제안 된 전략 모두의 역사적인 수익성과 이론적 인 실행 가능성을 결정할 수 있습니다.

Forex 옵션 리스크 역전 범위 거래 전략.

진입 규칙 : 위험 역 분개가 지난 90 일 동안 5 번째 백분위 수위에 도달하면 구매하십시오. 상위 5 백분위 수를 기록하면 팔아라.

Stop Loss : 기본적으로 None입니다.

수익 가져 오기 : 기본적으로 없음.

이탈 규칙 : 위험 역 분개가 45 번째 백분위 수 이상이되면 긴 위치를 닫습니다. 리스크 반전이 55 번째 백분위 수 이하로 떨어지면 짧은 포지션을 커버하십시오.

Forex 옵션 위험 역전 범위 거래 전략 결과.

EURUSD 차트가 상기 한 것처럼, 이 전략은 역사적으로 EURUSD에서 상당히 잘 수행되었습니다. 사진으로 표시된 시간 프레임을 통해 어느 방향 으로든 위험 역전 극한은 역전과 훌륭한 타이밍 도구에 대한 정확한 신호를 제공했습니다.

그러나 이러한 결과를 얻는 주요 경고는 동일한 원칙이 모든 통화 쌍에서 작동하지 않는다는 것입니다. 이 범위 거래 전략은 지난 몇 년 동안의 가설적인 결과에 비해 EURUSD, USDJPY 및 USDCHF 쌍에서 비교적 잘 수행되었습니다. 그러나 영국 파운드 / 미국 달러 쌍에 사용 된 동일한 전략은 일관되고 큰 손실을 보았습니다.

위의 가설적인 자본 곡선은 동일한 전략이 GBP / USD 쌍을 매우 열악하게 거래했음을 강조합니다. 왜 이런 일이 일어날 지 추측 할 수 있지만, 자주 변동하는이 통화 쌍에서 큰 변동을 포착하기 위해서는 다른 접근 방식이 필요했을 것입니다. 장기 추세에 빠지려는 경향은 아마이 & ldquo; Range Trading & rdquo ;- 스타일 시스템에 적합하지 않은 이유 중 하나 일 것입니다. 따라서 우리는 두 번째 거래 전략에 대해 논의 할 것입니다.

외환 옵션 위험 역전 브레이크 아웃 거래 전략.

진입 규칙 : 위험 역 분개가 이전 90 일과 관련하여 5 번째 백분위 수 또는 그보다 아래에 도달하면 짧게 줄입니다. 그것이 상위 5th 백분위 수 또는 그 이상에 도달하면 길어보십시오.

Stop Loss : 기본적으로 None입니다.

수익 가져 오기 : 기본적으로 없음.

이탈 규칙 : 위험 역 분개가 70 번째 백분위 수 또는 그 이하에 도달하면 긴 위치를 닫습니다. 위험 역전이 30 번째 백분위 수 또는 그 이상에 도달하면 짧은 포지션을 커버하십시오.

Forex 옵션 리스크 반전 브레이크 아웃 거래 전략 결과.

영국 파운드가 레인지 트레이딩 시스템에서 특히 저조한 실적을 보였던 점을 감안할 때, 그것이 전혀 다른 브레이크 아웃 스타일의 트레이딩 전략보다 뛰어나다는 것은 놀랄 일이 아닙니다.

위의 거래 곡선은 GBP / USD 쌍에 대한 인상적인 실적 거래를 가정적으로 즐기기에 너무 정직합니다. 과거 실적이 결코 미래의 결과를 보장하는 것은 아니지만 그러한 일관된 이득은 순수한 우연의 일치보다 더 많은 이익이 있음을 시사합니다.

이 전략은 오스트레일리아 달러 / 미국 달러 통화 쌍과 비슷한 수준의 성과를 거두었지만 GBPUSD만큼 주식 흐름이 좋지는 않습니다.

AUDUSD의 주가 흐름에서 갑작스런 경기 침체는 언제나 항상 작동한다는 것을 강조하며, 확실히 이러한 전략은 사후 적 이익을 위해 개발되었습니다. 그러나 전략을 뒷받침하는 비교적 직관적 인 규칙은 진실을 담고 있어야합니다. 정확한 매매 매개 변수를 정량화하려고 시도하는 것은 일관되게 어렵습니다. 완전히 자동화 된 시스템으로 잘 작동하는 무언가를 개발하는 것은 쉬운 일과 거리가 멀습니다.

그럼에도 불구하고 리스크 반전은 주요 통화 쌍에 대해 서로 다른 거래 스타일을 사용하여 어떤 약속을 보여 주며 중장기 스윙 거래 타이밍에 또 다른 확인 지표로 사용할 수 있음을 시사합니다.

매주 수요일 DailyFX의 기술 섹션에서 외환 옵션 위험 회피 및이 두 가지 거래 스타일에 대한 업데이트를 봅니다. 과거 및 미래 보고서는 & ldquo; Forex Options Weekly Forecast & rdquo;에 나타납니다.

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David Rodr & iacute; guez, DailyFX에 대한 양적 전략가.

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프로페셔널 옵션 전략 : Forex 옵션 검토.

옵션 거래자는 자신의 포트폴리오를 어떻게 보나요? 전문 매니저는 옵션 및 현금 포지션 포트폴리오를 관리 할 때 사용하는 수많은 옵션 전략 및 기법을 보유하고 있습니다. 이 기사에서는 이러한 기술과 전략에 대해 설명합니다.

옵션 전략.

옵션 & ldquo; Greeks & rdquo;를 사용하는 것을 포함하여 전문 상인이 사용할 수있는 다양한 옵션 전략이 있습니다. 옵션 및 현금 포지션 포트폴리오를 관리합니다. 여기서는 외환 (Forex) 옵션 시장에서 일반적으로 사용되는 한 가지 방법에 대해 살펴 보겠습니다. 당연히, 다른 상인은 그들의 각종 관리 작풍에 따라 다른 기술을 이용한다.

옵션 전략 : 그리스, 포워드 및 위험.

위험 평가.

이 경우 옵션 & ldquo; Stepladder & rdquo; 대부분의 옵션 위험 관리 시스템에서 생성 된 보고서. 옵션 포트폴리오를 관리 할 때 개별적으로 생각하는 것은 불편하고 비효율적입니다. 사실, 상업 은행의 외환 옵션 거래자는 언제든지 자신의 포트폴리오에서 다른 만기가있는 수백 또는 수천 개의 옵션 포지션을 가질 수 있습니다. 그의 옵션 포지션 외에도 옵션 트레이더는 현금 포지션을 보유하게됩니다. 따라서 특정 시점에서의 위치와 주어진 기본 속도 또는 현물 속도에 대한 위험을 설명하는 메커니즘이 반드시 필요합니다.

대부분의 옵션 전략에는 기본 수준에서 옵션 포트폴리오가 노출되는 3 가지 종류의 위험이 있습니다 : 현물 가격 변동, 볼록 및 내재 변동성. 델타 헤징은 현물 가격의 작은 변화에 대한 개별 옵션의 노출을 막을 수 있습니다. 또한 옵션의 가격이 기본 스폿 속도의 변화에 반응하는 방식 때문에 스팟 비율이 변경되면 개별 옵션의 델타 값이 변경된다는 것을 알고 있습니다. 이 옵션은 & rsquo; s & ldquo; gamma & rdquo; 옵션에 표시됩니다. 값. 또한 옵션의 가치는 시장이 특정 만기 및 파업에 할당하는 내재 변동성의 변동에 따라 달라질 수 있음을 알고 있습니다.

외국환 옵션.

Forex 옵션을 포함하는 옵션 전략의 경우, 우리는 선물 옵션에 대해 이야기하고 있습니다. 선물환은 구매자가 특정 배달 날짜에 대해 사전 설정된 환율로 하나의 통화를 다른 통화로 교환하도록 의무화합니다. 예를 들어 커다란 컨설팅 회사는 1 월 5 일에 2 월 2 일에 가치가있는 가치에 상관없이 미화 1 천만 달러를 미국 달러 계좌로 납입 할 계약을 체결 할 수 있습니다. 2 월 2 일 현재 사용중인 환율을 고정시키고 싶을 수 있습니다. 현물 환율이 1.50 일 경우 2 월 2 일에 1.5010의 이자율을 의미 할 수 있습니다. 0.0010의 차이를 & ldquo; forward premium이라고합니다. & rdquo; 전방 보험료는 이자율 재 매각에 의해 결정되며 캐나다와 미국 간의 이자율 차이에 민감합니다. 컨설팅 회사는 ABC 은행에 2 월 2 일에 1.5010의 가치로 미국 달러를 매각합니다. 그런 다음 2 월 2 일에 ABC 은행의 미화 달러 계좌에 1,000 만 달러를 전달해야하며, ABC 은행은 컨설팅 회사의 캐나다 달러 계좌에 2 월 2 일 금액으로 15,010,000 캐나다 달러를 제공합니다. 통용되는 캐나다 달러 현물 환율.

Forex 옵션은 2 월 2 일 가치에 대해 1.5010의 이자율 (또는 행사 가격)로 1 천만 달러를 교환 할 권리를 소유자에게 부여하지만 의무는 아니기 때문에 포워드에 대한 옵션입니다. 2 월 1 일에 캐나다 달러가 1.5010보다 낮은 경우 (즉, 환율이 1.5010보다 큰 경우) 컨설팅 회사는 옵션을 소멸시키고 2 월 2 일 가치에 대한 현물 현물 환율로 미국 달러를 교환 할 수 있습니다. (캐나다 달러는 거래와 배송 사이에 1 일의 결산일을가집니다). 이 경우 2 월 1 일은 옵션의 만기일입니다.

Forex Stepladder.

외환 옵션은 선물환의 옵션이기 때문에 이자율 차이의 변화에도 민감합니다. 옵션 딜러는 모든 만기에 대한 이자율 차이가 동일하게 유지되고 묵시적 변동성이 동일하게 유지된다고 가정하면 현물 가격의 변동에 대한 포트폴리오의 노출을 특성화하기 위해 Stepladder 보고서를 생성합니다. 스팟은 1.50입니다. 보고서는 하루의 지평선에 걸쳐 생성됩니다. 손익 (P / L), 델타, 감마 및 베가는 모두 미국 달러로 표기됩니다.

이 Stepladder 보고서를 어떻게 해석합니까? 먼저, 이 보고서가 언젠가는 지평선을 통해 생성된다는 사실을 고려하십시오. 우리는 지점이 다음 거래일에 전혀 움직이지 않고 1.50에 머물러 있다면 우리는 11,256 달러를 잃을 것임을 즉시 알 수 있습니다. 이 숫자는 & ldquo; time decay & rdquo; 옵션 포트폴리오. 시간의 감소는 포트폴리오의 모든 옵션의 만기가 1 일보다 짧아서 발생하는 모든 옵션의 가치 변화를 포함합니다. 또한 우리의 직책 자금 조달 비용도 포함됩니다. (옵션을 사기 위해 돈을 빌리면이 잔액에이자를 지불해야합니다.) 이러한 모든 고려 사항은 옵션 전략을 알려줍니다.

포지션은 1.50의 현물 환율로 $ 3,120,556의 델타를가집니다. 현물 거래가 더 높으면 (거래일에 1.5100까지) 포트폴리오는 더 긴 달러를 얻게됩니다. 우리는 델타 헤지 펀드를 1.51 달러에서 6,325,789 달러로 동적으로 재조정 할 수있어 델타 중립선을 1.5100으로 중립으로 만들었습니다. 이후 1.5000으로 하락할 경우 포트폴리오는 $ 3,205,233 ($ 6,325,789와 $ 3,120,556의 차이)로 짧아집니다. 다시 3,205,233 달러를 사면 다시 델타 중립을 이룹니다.

하루가 끝날 때 우리는 헤지를 동적으로 재조정하여 얻은 현물 거래 P / L에 종가율 (예 : ($ 16,742)의 현물 환율 1.4800)이 내포 한 P / L 번호를 비교합니다. 바라기를, 그물 수는 긍정적이다.

옵션 전략에 따라 감마를보고하는 여러 가지 방법이 있습니다. 이 Stepladder 보고서에서보고 된 감마는 0.0050보다 높은 현물 비율에 대한 현재 스팟 위치와 포트폴리오 스팟 위치 간의 차이입니다. 우리가 내일 1.4950에서 1.4900 사이의 파업으로 오랫동안 만료되는 것처럼 보인다. 우리는이 두 지점 수준 사이에서 $ 10,000,000 이상의 자리 위치에서 이산 점프 때문에 이것을 추측 할 수 있습니다. 그것은 내일까지 만기가되는 다른 옵션으로 우리의 짧은 지위에 의해 1.4900에서 1.4850 사이의 파업으로 상쇄되며, 이 두 지점 수준 사이에서 $ 10,000,000 이상의 지점 위치에서 이산 점프로 제안됩니다. 이 현상을 & ldquo; strike risk & rdquo; 핀 리스크. & rdquo; 유사한 두 가지 옵션 중 하나가 유사하지만 동일하지는 않은 파업으로 만료되는 두 가지 옵션이있는 경우 지점이 두 번의 파업 중 하나에 가까워지면 만료시 총 델타 포지션을 관리하는 것이 매우 어려울 수 있습니다.

마지막으로, & ldquo; vega & rdquo; 값. 1.5000에서, 캐나다 달러 및 묵시적 변동성 곡선이 1 vol (즉, 1 연율 표준 편차)만큼 병렬로 이동하면 지점이 움직이지 않더라도 포트폴리오는 36,112 달러를 벌게됩니다. 물론, 만약 현물이 움직이지 않는다면 우리는 내재 변동성이 더 낮아지는 것을 볼 가능성이 더 커지며, 이는 포트폴리오의 시간 감퇴 문제를 합성합니다.

옵션 전략 결론.

전문 옵션 거래자는 옵션 전략과 함께 다양한 관리 기법을 사용하여 리스크를 동적으로 관리 및 위험 회피하고, 변동성을 예측 및 평가하며, 현물 가격의 변화에 대한 개요를 설명합니다.

- Chand Sooran, Point Frederick Capital Management, LLC의 기사.

찬드란 수란.

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